尽管小米4c要发布，但抢占媒体版面的依然是负面消息。红米NOTE“换屏门”持续发酵，又有网友爆料，刚收到的红米2A手机，经测试屏幕供应商为京东方boe，与小米此前宣传的夏普、友达等供应商差距较大。分析人员表示，种种迹象表明，小米尽快上市IPO已经成为无法回避的课题。
估值不同于市值
业内人士认为，换屏门的实质是无底线的价格战已将小米逼到了悬崖边。小米在曾经作为开疆僻壤利器的性价比上，不仅已无优势可言，即使要跟上对手的节奏也显得吃力，因此小米在硬件成本上动手脚“节流”实属无奈之举。
佳融分析人员指出，虽然小米被称为世界最值钱的私人科技公司，可是估值不等于市值。不上市也可以融资，但与股市不同的是，股价可以有涨跌，融资的估值在逻辑上却只能一轮更比一轮高。一旦被看低了，将进入内外交困的恶性循环。问题是，小米的营收增速将很难跟上估值的升幅。
虽然雷军称小米的营收将主要来自围绕手机生态系统打造的互联网平台，“手机硬件不挣钱，依靠后期互联网业务和增值服务挣钱”，但目前而言，还看不到成型的希望。
分析人员认为，小米利用先发优势掠取的市场份额，是公司当下核心价值所在。而随着同为互联网企业但手法更凶狠的360与乐视的进场，小米的核心价值将遭侵蚀。趁市场份额仍处于峰值状态抓紧IPO，可以最大程度地撑大融资规模并获得公众融资平台。
市场份额难保
2014年，小米手机销量实现了227%的高速增长，2015年上半年出货量为3470万台。不过，雷军将小米手机2015年的出货量由1亿台下调至8000万台。
分析人员表示，虽然就绝对量与市场份额而言，数字很漂亮，但也令人不禁为其日后的成绩单犯愁。估值依托的是所谓成长性，主要看的是增速。就目前的情况而言，小米手机明年的销量，似乎已经不是增速多少而是能否保持的问题。
大环境是中国乃至全球的智能手机市场已进入滞涨期，小环境则是面临360与乐视的同质化竞争。与华为不同，小米业绩主要由国内市场贡献，国际化路程坎坷，更由于知识产权等问题，处处暗藏黑天鹅。而小米的估值已经是私企中的世界第一，新一轮的融资难度可想而知。而建造生态系统，又是个烧钱的事业，短期内很难见到成效。这阶段的资本已经很理性，而股市却爱听故事。趁故事还没讲完抓紧上市，应该成为小米的明智选择。
趁故事没讲完
2014年，小米已经将触角伸向了多个领域，包括地图、影视、智能家居、互联网金融、移动安全、新媒体、电商、手游等，有着天使投资人背景的雷军到处跑马圈地，更是雄心勃勃地表示计划在未来的五年时间中投资100家公司来复制小米模式，一副打造小米帝国的架势。
分析人员表示，小米的投资策略或许已经出现偏差。就目前情况而言，小米为营造所谓生态进行的布局，更像是在延长和丰富硬件产业链。在乐视搞起了物料成本定价以及360推出硬件免费概念后，依靠贴牌生产的硬件产业链将成为沉重包袱。
市场份额如果不能带来硬件方面的利润贡献，可以利用来图利的还有用户规模。说白了，小米有机会凭借目前掌握的市场话语权卖标准赚取附加值，这或许更贴近雷军所设想的生态概念。但要实现这个目标，小米不应该扮演天使投资人，而要向相关产业的龙头企业渗透。分析人员指出，上市成为公众公司，实现财务透明，才能更顺利地与基本都已上市的行业龙头企业进行资本运作与业务整合。
何处落脚
2014年，雷军在首届世界互联网大会上信誓旦旦地表示“小米在未来五年内没有上市计划”，而在去年年底进行的第五轮融资中，小米凭借450亿美元的估值融得11亿美元，此时应是进行IPO的黄金期，但小米的相关负责人却再次出面辟谣称“我们压根儿就没打算上市”。
就目前股市表现而言，确实并非上市良机。在美上市的阿里巴巴已跌破发行价，中概股集体沉沦，美股市场很萧条，小米很难在美股获得理想定价。更何况，小米模式也难获美国投资者的理解和认可。国内股民应该对小米热情很高，不过，A股市场经历股灾后的成交量已大幅萎缩，最麻烦的是暂停发行新股。港股不仅体量小于A股，而且红筹股通常难有出色表现。
分析人员指出，尽管资本市场状况不佳，但对小米而言，错过了去年的良机很可惜，而今面临市况不佳也不应犹豫，因为未来更不明朗。如果能将目前的估值转换为市值，就算成功。全球科技股整体退潮，一段时间内要找到支撑数百亿美元估值的小米上市的机会将越来越困难。
科技生活在线首席评论员江炜点评：培育100个克隆小米不太可能，甚至可能一个都长不大，而资本市场最不爱听悲惨故事。何况，故事讲完了，无论是否好听，观众都要散场回家。小米抓紧上市，也是另一种意义上的落袋为安。(朱毅)
